近期沪胶期货主力合约1801价格持续走高，从7月份低点的14645元/吨上涨至16030元/吨，单月涨幅约为10%。就需求、供给、资金方面分析，需求、供给驱动力不改，资金面因素将助力胶价上行。
需求、供给、资金面因素共振，胶价有望继续上行。
需求方面：7月重卡数据再超预期。第一商用车网最新数据显示，7月份我国重卡市场预计销售各类车型9.4万辆，比去年同期4.97万辆大幅增长89%。今年前7个月，重卡市场累计销售各类车型67.8万辆，同比增长74%。
库存方面：青岛保税区库存下降。受益于需求强劲，青岛保税区的天然橡胶库存量拐头向下，库存量由6月高点的21.7万吨下降至18.05万吨，降幅约为17%。
供给方面：泰国、印尼、马来三国将于9月15日召开减产10%-15%会议，供应段预期收缩。为了缓解供应过剩问题，6月以来，东南亚产胶国频频释放保价限产的信号。泰国、印尼及马来西亚三国将原定于今年12月召开的三国部长级会议提前至9月中旬，预计三国将减产幅度控制在10%—15%，大约涉及100-150万吨产量。如果上述协议达成并切实履行，生产国协会预计，今年全球橡胶供应量为1275.6万吨，增速维持在5.5%，较此前预估有所放缓。但是历史上看，类似主产国限产（包括限制出口、收储等）政策经常推出，但效果经常不尽如人意，我们认为限产保价只能作为催化剂，不是胶价运行趋势的决定因素。
资金方面：6月份以来，黑色系大宗商品普涨，天胶属于滞涨品种，有望迎来资金炒作而补涨。6月以来，螺纹钢主力合约1710涨幅约为32%，热轧卷板1710涨幅约为33%，而天胶主合涨涨跌跌，两个月内涨幅不足10%。
风险提示：胶价上行不达预期、限产协定不达预期的风险等。
