国庆节后，国内橡胶走势依旧疲弱，其中主力合约RU1801价格基本在13600一线下方震荡整理。从橡胶基本面来看，近期也是缺乏亮点。国内商品市场整体也是处于弱势调整之中。因此预计橡胶延续下跌趋势的概率较大。
进口继续增长，库存压力较大
海关数据显示，9月中国进口天然橡胶及合成橡胶共计66万吨，同比增长34.7%，环比增长17.9%，今年前9月共进口天然橡胶及合成橡胶511万吨，同比增长25.2%。
截至2017年10月16日，得益于合成橡胶库存超过20%的增加，青岛保税区橡胶总库存经历连续四个月的下降之后近两期均有所增长，本次增长幅度约5%。另外截至10月16日，上海期货交易所的橡胶仓单再次创出新高，达到了37万吨的高点。橡胶整体库存水平仍旧处于高位，如果高库存的矛盾没有改善的话，橡胶也很难爆发一波强势的上涨行情。
现货交易清淡，下游需求疲软
国庆假期之后，橡胶贸易商观望情绪较重，现货市场交投情况无明显好转迹象，下游工厂维持刚需采购。目前市场主流参考报价：华东国营16全乳胶参考报价在11450元/吨；泰三烟片报价在14000元/吨；越南3L报价在12100元/吨左右。
下游轮胎厂情况来看，9月开工率大幅低于去年同期。具体来看，全钢胎企业开工率为63.57%，同比下滑6.45%；半钢胎企业开工率为66.02%，同比下滑8.31%。进入10月份之后，开工率仍旧没有明显提升，而去年同期的开工率可以达到70%左右。目前轮胎行业产能过剩严重，并且现在环保检查日趋严格，后续开工率或难以较大提升。因此，今年第四季度的下游需求可能不及预期乐观。
重卡火爆难以提振市场
最新数据显示，9月份的重卡 （含非完整车辆、半挂牵引车）销售101110辆，环比增长7.95%，同比大增91.00%。9月份销量连续第五个月超过了2010年的最高水平，并升至历史新高。而且重卡市场已经连续三个月保持了80%以上的增幅。这份成绩不可谓不喜人，但橡胶市场近期反应平淡，说明利好前期已经有所消化。而重卡的火爆销售能够持续多久也成疑问。自去年整治超载政策出台之后，重卡销售几乎是不断创出惊喜，但从另一方面来看，轮胎的平均使用寿命有所提高，也会在一定程度上降低了替换胎的市场。从轮胎的开工率和销售上也能看出，需求端目前并没有得到进一步的提振。
技术图形弱势依旧
从沪胶1801的日线走势来看，期价已经创出该合约今年以来的新低，节后价格未进一步下跌，下方12900一线有一定技术支撑，上方则受压于10日均线的压力，期价短线处于整理之中。MACD指标目前处于空头格局。从周线图形来看，价格已经将去年四季度的上涨幅度全部跌回，重新进入去年三季度的低位震荡区间之内。总之，从技术图形来看，橡胶还未出现较为明确的企稳反弹信号，期价延续下跌格局的概率较大。
综上所述，目前国内宏观基本面稳步向好，但国内大宗商品价格经历三季度的大幅上行后目前处于调整架构，市场做多人气有所下降。从沪胶自身情况来看，基本面没有太大改善，进口继续增长，库存停止下降仍旧处于高位，下游需求也是不及预期；技术图形则处于下跌格局，暂时还没有出现反弹信号。因此，建议对沪胶1801合约继续维持空头思路。
