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橡胶期货

沪胶基本面依然缺乏改善 主要因素仍是期现和宏观偏空

2018-09-21 10:00264

2018年9月21日,橡胶近几个月来一直保持弱势空头思路连续下跌,但近两日沪胶强势上涨走出突破。可能跟泰国和印度产量减少的两个外围因素有关。但实际上印度橡胶出口量并不高,且官方预估是否真实还需观察,所以仅这则消息将橡胶推升到一个新阶段的概率较低。不过,近期橡胶对利多消息格外敏感,或许是市场情绪转变的信号。昨日橡胶1901合约,盘中再次高开震荡上涨报收阳线。当日期价收于12570元/吨,上涨3.76%,增仓25416手,成交746238手。夜盘维持震荡盘稳,收高95个点或0.76%,收于12530。交易缩量62万手,持仓增仓3952手。

现货方面:上海市场17年国营全乳(宝岛)报价在10800(+200)元/吨;越南3L报价10800(+150)元/吨;泰国3号烟片12700(+300)元/吨;云南18年全乳胶10850(+100)。泰国合艾原料市场生胶片41.1(+0.22)泰铢/公斤;泰三烟片42.09 (0)泰铢/公斤;田间胶水41(+0.5)泰铢/公斤;杯胶36(0)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化丁苯橡胶1502市场价12900(-100)元/吨;顺丁橡胶市场价14750(-50)元/吨。

库存方面,近期青岛保税区库存虽有所下降,但加上上期所、区外、云南产区库存,整体依然处于高位。

供需方面,目前产区气候整体较为正常,泰国出口量继续增加。中间流通环节依然面临着高库存的困境。山东轮胎企业已基本恢复生产,但仍是随用随买状态。

消息方面,1、本周泰国降雨较为集中,胶水整体产量偏少,原料供应较为紧张。但工厂对于后市行情多持观望态度。2、印度橡胶局主席称,预计2018/19财年橡胶产量为70万吨,但受到洪水影响,当前财年橡胶产量可能仅有60万吨,降幅接近15%。

沪胶基本面依然缺乏改善的逻辑,期现和宏观偏空仍会是主要的利空因素。基本面供需表现紧平衡,使得现货价格表现韧性较强,但是预期上供应增长会带来库存压力的升高,因此基本面仍处于弱势。从价格上看,目前处于低位区间,使得下跌空间有限。下周将处于双节中间,下游采购需求可能会短暂降低,且沪胶期货在资金轮动的作用下,上涨持续性存疑,且价差拉大后会吸引套利增仓,因此不宜激进追高期货,以宽幅震荡思路对待,高抛低吸操作。

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