自3月以来,橡胶面临着开割预期、供应逐步增多、我国库存走高及需求疲软等局面,橡胶1909合约从高位13000元/吨区域跌至11200元/吨区域。
有业内人士分析认为，导致沪胶目前局面的有四个因素。1.产区逐步进入割胶旺季。目前，国内云南西双版纳产区雨水偏少，开割后产胶量并不理想。后续若天气转好，国内产区产量将进一步提升。国外除泰国、印度尼西亚和马来西亚等主要橡胶生产国(三国的橡胶产量占全球产量的67%)产量增加外，柬埔寨、老挝、缅甸和越南等新生产国的产量也在持续增加。预计，后期天然橡胶供给将稳步增加。2.我国库存处于高位，截至4月15日，青岛保税区内库存达到16.05万吨，而保税区外库存已经达到49.64万吨，总计达到65.69万吨。然而，不断的进口会导致库存不断上升，一季度泰国出口橡胶共计127万吨，其中出口至我国70万吨，同比增长13.4%。据悉，国内天胶总库存已高达160万到180万吨，超越历史峰值。3.需求端支撑力度减弱，目前，全钢胎开工率74.59%，半钢胎开工率71.77%。由于替换胎走货放缓，厂家普遍下调开工。今年前两个月，我国轮胎产量1.11亿条，同比下降7.3%。然而1?3月，美国从中国进口轮胎数量同比骤降28.6%。4.海关规定提升进口成本，4月末海关总署发布通知，对混合胶的归类认定做了一个规定。这次通知影响的主要是从越南进口的仅在天然橡胶表面添加少量合成胶，最后以“混合胶”名义报关进口的产品。据悉，2018年，越南出口至中国的混合胶约为80.92万吨，这部分越南胶主要供福建和浙江的制品厂所使用，此次通知预计将对制品厂产生影响。国内的“假混合”数量必定减少，那么“假混合”的替代产品需求就定然会相应增加。“假混合”产品本质上是越南3L，而和3L最为贴近的便是国内的全乳胶。因此这个通知下去，国产老全乳胶需求量必然会相应增加，有助于老胶去库存。
不过，尽管海关对混合胶归类认定提升进口成本，引发橡胶盘面反弹，但全球橡胶产量仍处在较高水平，后续逐步进入割胶旺季。中国经济承压，橡胶需求放缓，库存处于高位。橡胶真实供需并未好转，故盘面仅是修复进口成本行情，不是趋势行情。因此，预计橡胶修复成本后，仍会停滞在低位区域。
