随着政策利好逐步落地，宏观驱动力减弱，加之元旦和春节的临近，橡胶市场下游轮胎企业的开工率有所下降，原料采购节奏也随之放缓。12月中旬以来国内20号标胶期货价格涨势受阻，市场进入下行通道。
我国云南和海南的天然橡胶产区在每年11月下旬至12月中旬进入停割季，导致国内全乳胶供应暂时停滞。海外标胶供应量较大，但东南亚产胶国将从2月开始进入季节性低产期，橡胶树将陆续进入落叶期，预计未来东南亚产胶国胶水产出将减少，原料供应随之回落。泰国原料胶市场报价保持强势，近一个月泰国曼谷地区STR20标胶报价在71.47～73.47泰铢/公斤，宋卡地区报价在71.22～73.22泰铢/公斤，环比小幅上涨1.73%。
20号标胶主要用于乘用车半钢轮胎的生产，而轮胎需求的强弱与终端车市的景气度密切相关。据中汽协数据我国乘用车产销在11月首次突破300万辆，环比和同比均有所增长。乘用车出口量同比增长3.2%，1—11月产销分别完成2445.9万辆和2443.5万辆，同比分别增长4.3%和5%。同时乘用车出口452万辆，同比增长21.5%。
国内轮胎产量保持增势但下游需求一般，2024年11月中国橡胶轮胎外胎产量为10344.5万条，环比增长9.46%，同比增长8.5%。1～11月累计产量突破10亿条，达到10.88亿条，同比增长9.7%。乘用车胎和商用车胎市场的需求增长有限，全钢胎市场延续下行趋势，各工厂开工率下调。
我国轮胎增量主要来自力车胎市场，包括摩托车胎、自行车胎、电动车胎和特种轮胎等。国内轮胎出口量也在持续增长，2024年前11个月出口量达6.2亿条，同比增长10.1%。中国轮胎产业的迅猛增长使其成为全球汽车后市场中的重要力量，但价格优势带来的竞争力逐渐缩减，全球对中国轮胎的“双反”政策也在增加。
依据季节性规律来每年12月下旬至次年2月中旬，由于元旦和春节长假因素，企业务工人员返乡，国内轮胎企业开工率迎来周期性回落。过去3年的统计数据显示，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷平均降幅达21%，半钢胎开工负荷平均降幅为16.06%。双节因素对轮胎企业开工的季节性影响较为明显，节前备货对胶市需求的影响已经有限。
东南亚产胶国临近低产季，20号标胶行情坚挺，但我国轮胎行业将迎来双节，企业开工率将下滑，原料采购节奏放缓。在供需双弱的背景下，胶市多空分歧加剧，预计后市标胶期货2502合约或维持震荡整理的格局。
