3月份以来沪胶期价重心不断下移，最低下探至16635元/吨，累计跌幅达8.75%。往年3月沪胶期价下跌概率较大，主要原因是东南亚产胶区迎来新一轮开割，利空情绪需要释放。随着胶价回落，利空影响逐渐消化，未来沪胶跌势有望趋缓，或转入震荡整理走势。
宏观经济上美国政府在贸易、移民、财政政策等4个领域进行重大政策改变，不确定性仍然很高。在美国政策带来的不确定性背景下，“谨慎”成为未来全球央行共同的政策关键词。2025年年底联邦基金利率预期中值为3.9%，美联储官员预计今年降息2次，较此前1次有所回升。需求面上国内天胶主要用于轮胎生产，轮胎需求又取决于终端车市景气度。春节后国内企业生产经营活动加快，市场活力明显提升，汽车行业开局良好。中汽协发布的数据，2025年2月我国汽车产销量分别达到210.3万辆和212.9万辆，同比分别增长39.6%和34.4%。目前正处于传统的“金三银四”需求旺季，短期内国内车市产销量有望继续回暖。
进入二季度，海外产胶国与国内天胶产区将迎来新一轮开割期，胶水产量会止跌反弹，供应压力将逐渐凸显。利空影响已经在3月的橡胶下跌行情中提前释放。随着二季度国内新车产销量持续释放并稳步增长，叠加轮胎企业开工率维持年内高位水平，需求将小幅改善。
从往年涨跌幅度来看，4月胶价下跌的概率由3月的80%回落至66%，5月下跌概率继续下滑至46.67%，未来胶价继续下跌的空间可能受限。中国再生胶网报道，随着国内下游车市需求继续回暖，产销旺季到来，4-5月沪胶下跌概率下降，预计后市2505合约跌势或趋缓，转入震荡企稳的运行模式。
