天然橡胶期货维持窄幅震荡趋势，主力合约在15800点附近徘徊。现货市场表现强劲，国产全乳胶价格达到15000元/吨，较前日上涨200元。泰国20号混合胶报价14850元/吨，上涨150元。在基本面的支撑力度下，天然胶呈现现货强于期货的格局。
库存去化进程持续推进。数据显示，中国天然橡胶社会库存127万吨，环比下降1.5万吨，降幅1.1%。深色胶库存79.7万吨，下降1.2%。青岛保税区库存同步减少，去库速度保持稳定。库存下降趋势为价格提供底部支撑。
下游需求呈现分化态势。橡胶轮胎企业开工率保持高位，出口订单有所下滑。汽车销售数据表现良好，重卡市场持续回暖。房地产市场政策频出，实际需求改善仍需时间。这种需求结构差异下市场缺乏一致推动力。
原料端价格保持坚挺。泰国南部降雨天气影响割胶进度，原料收购价维持在较高水平。国内云南产区胶水价格稳定在12.6-13.5元/公斤。加工厂生产成本高企，不愿低价出货，现货市场流通资源相对紧张。
技术面看，16000点整数关口构成重要阻力。市场多次试探该位置均未能有效突破。下方15500点附近存在较强支撑，多次回调均在该位置获得买盘支撑。这种上有阻力下有支撑的格局下，市场陷入震荡。
业内人士认为，短期天然橡胶价格可能延续震荡走势。原料成本支撑限制下行空间，需求端缺乏强劲拉动又制约上行高度。建议关注主产区天气变化及下游采购节奏。
