天然橡胶期货价格继续回调。上期所数据报道，1月20日主力合约开盘于15750元，日内最高15755元，最低15525元，最终收盘于15620元，较前一日结算价跌140元。市场情绪明显降温，成交规模保持相对稳定，没有出现放量下跌特征。技术面显示短期趋势转弱，下方支撑面临考验。
库存数据显示供应压力持续增加。截至1月19日，青岛天然橡胶保税和一般贸易合计库存量达到58.49万吨，环比上期增加1.67万吨，增幅2.94%。保税区库存9.95万吨，增幅6.42%；一般贸易库存48.54万吨，增幅2.26%。进口货源到港量保持稳定，下游消化速度相对有限。高库存对市场情绪形成压制，制约价格上涨空间。贸易商出货意愿增强，报价趋于灵活。
上游原料端存在一定支撑但力度有限。国内产区停割工作逐步展开，新胶供应量明显减少。泰国北部停割范围也在扩大，季节性供应收缩逐步显现。这种变化对现货市场形成一定支撑，成本端压力有所显现。短期内这种季节性因素对提振橡胶价格没有太大动力，市场更多关注现实的高库存压力。原料价格保持相对坚挺，传导需要时间。
短期走势预计震荡偏弱。价格在15500元附近可能继续整理，寻找新的支撑。技术面呈现调整特征，下方空间相对有限。基本面多空因素交织，缺乏单边推动力量。市场需要等待新的催化剂，才能打破当前僵局。
