丁腈橡胶市场出现一轮深度回调。自4月初价格见顶以来，丁腈橡胶开启持续下行通道。截至6月16日华东市场兰化3305E价格运行在15700-16000元/吨区间。这个价位较4月1日的年内高点已经下跌了31.83%，但与冲突爆发前的2月28日相比，仅低2.16%。过去两个月积累的地缘政治溢价已被市场完全消化。
价格下跌的驱动因素是多重的。4月开始上游原料价格高企对下游制品企业的利润形成实质性挤压。终端工厂采购策略从主动建库转为被动补库，市场成交节奏明显放缓。原料丁二烯价格持续走低，丁腈橡胶估值偏高的问题暴露出来，加重了买盘的观望心态。5月市场又遭遇预期落空，兰州石化原定的装置检修计划推迟执行。在原料低价、需求疲软、检修落空三重压力下，丁腈橡胶价格加速下行。
当前市场基本面依然偏弱。供应端现货流通量维持充裕，部分牌号库存去化缓慢，短期内看不到明显的供应收缩信号。需求端下游行业正进入季节性消费淡季，高温天气影响下工厂开工负荷存在下滑预期。用户采购以刚需补库为主，批量囤货意愿不足。供需天平明显倾向买方，市场承压格局短期难以改变。中期来看兰州石化两条生产线在7月中旬存在检修预期，届时供应压力有望得到阶段性缓解，这将延缓丁腈橡胶的下行速率。市场在价值回归逻辑驱动下，后续跌幅或逐步收窄。
