2018年11月14日星期三，昨日沪胶震荡盘稳，沪胶主力1901合约减仓缩量，期价小幅收涨。当日期价收于11225元/吨，较上一交易日上涨0.54%，减仓5698手，成交269934手。
现货方面：上海市场17年国营全乳（宝岛）报价在10050（0）元/吨；越南3L报价10350（0）元/吨；泰国3号烟片11600（+100）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片37.97（-0.53）泰铢/公斤；泰三烟片40.67（0）泰铢/公斤；田间胶水37.5（-0.5）泰铢/公斤；杯胶32 （-0.5）泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐魯石化丁苯橡胶1502市场价12400（0）元/吨；顺丁橡胶市场价12600（0）元/吨。11月12日青岛保税区市场询盘积极性上调，美金胶成交价格较上一交易日下跌10美元/吨，人民币胶成交价格较上一交易日下跌100元/吨。
库存方面，国内交易所总库存截止11月9日为574366吨（-8887），期货仓单量486780吨（-19790），上周库存及仓单继续下降，主要是期现价差的缩窄带来的影响，1811合约盘面存在一定接货意愿，但总库存依然处于高位，对期价的影响暂时不变。
供应方面，目前，虽然国内产区则逐步进入停产期，但东南亚产区由于天气良好叠加处于产胶旺季，新胶上市供应量充裕，库存持续增加依处于累库状态。
下游需求：下游轮胎开工率方面，截止11月9日，全钢胎企业开工率75.97%（+1.76%），半钢胎企业开工率69.90%（+0.63%）。下游开工率基本维持稳定，贸易战事件短期因为避税还有提前生产出口的动作，因此短期开工率将不会出现明显下行，但从轮胎产量及重卡销量、汽车产销等数据来看，下游表现较差。且国内宏观经济的示弱使得天胶下游需求预期转差。
总体来说，目前橡胶依旧处于内忧外患状态，整体供需格局无改善。从季节性角度来看，因为国外高产以及国内消费淡季，库存年底前难以去化。 同时，宏观经济示弱使得下游需求预期进一步转差，橡胶供需格局依然宽松，沪胶价格压力依然较大。就短期来看，因为期现价差的持续缩窄，上周套利盘的离场使得盘面压力有所减缓，但后期来看，期现回归的逻辑依然还要继续，在库存较大，及交易所仓单较多的情况下，期价升水格局，期货价格将维持弱势。建议保持空头思路，不轻易抄底。
