2019年9月16日，上周橡胶期价在宏观情绪推动下大幅上涨，RU2001合约再度逼近12100元/吨，但随着前期利好因素基本消化殆尽，胶价连续震荡回落。
截至9月12日，上期所天然橡胶主力合约RU2001日盘收于11915元/吨，较9月6日下跌15元/吨，跌幅为0.13%；上期能源20号胶主力合约NR2002日盘收于10145元/吨，较9月6日下跌45元/吨，跌幅为0.44%。
现货方面，截至9月12日，上海地区全乳胶现货价格为11000元/吨，周内均价为10925元/吨，较前一周上涨105元/吨；山东地区全乳胶现货价格为10950元/吨，周内均价为10887.5元/吨，较前一周上涨87.5元/吨；青岛保税区STR20现货基准价为1335美元/吨，周内均价为1335美元/吨，较前一周上涨11美元/吨；青岛保税区STR20混合现货基准价为1370美元/吨，周内均价为1367.5美元/吨，较前一周上涨18.5美元/吨。
库存方面，天然橡胶期货库存继续缓慢增长，库存量逼近43万吨。截至9月12日，上期所天然橡胶库存471956吨，较9月6日增加5127吨；期货库存427400吨，较9月6日增加5210吨，较2018年同期减少80580吨。根据卓创资讯最新数据显示，本周青岛地区天然橡胶区内区外总库存继续小幅增加。截至9月6日，青岛保税区外库存为33.18万吨，较上周增加0.26万吨，区内库存为21.1万吨，较上周增加0.55万吨。
供需方面，供给方面，云南以及东南亚产区割胶作业基本正常，而海南地区近期继续受到降雨的影响，新胶产出有限，整体来看当前橡胶供给仍然宽松。需求方面，轮胎市场交投情况仍旧平淡，终端需求暂无明显提升，随着中秋、国庆双节的到来部分轮企即将实施减产、停产，企业开工将出现下滑；“金九银十”传统消费旺季中汽车市场尚未表现出明显回暖，总的来看天然橡胶需求表现整体维持稳定，短期内提升幅度有限。
总结，当前橡胶基本面的供需现实依然没有明显改观。供应面来看，未来台风天气减少，影响减弱，主产国将进入到旺产期；需求面来看，下游需求依然表现不佳，8月橡胶进口量同环比降低，表明9月旺季需求并未提前验证；此外汽车刺激需求的政策要求已经出台，实际提振力度有待检验。因此从供需结构上来看，橡胶依然难以形成持续性上涨，并且基差继续收窄，盘面跨期价差收窄，因此价格将延续底部震荡的形态。节后关注10月国庆前政策和停工带来的影响，盘面形成震荡回落，建议减仓或轻仓观望为宜。仅供参考。
操作建议，预计下周橡胶整体将偏弱震荡运行，操作上以逢高短空交易为主。建议RU2001在12000元/吨附近逢高少量沽空，目标位11700元/吨，止损位12200元/吨；NR2002在10200元/吨上方逢高少量沽空，止损位10300元/吨，注意控制仓位。
