天然橡胶期货行情近期呈现出一定的震荡趋势。银河期货化工板块负责人称，当前天然橡胶板块估值较高，同比涨幅已达30%，但宏观驱动因素有所转弱，其价格进一步上涨将更多依赖气候等外部因素。
云南橡胶成本在7000-9000元/吨，海外主产国泰国的成本相对较低，将人工、养护等长期成本纳入考量，综合成本可能攀升至18000元/吨。人工成本与胶价呈正相关关系，近年来胶价上涨带动胶农收入提升了30%，但高估值也可能刺激产能释放，从而对后续走势构成压制。
泰国气象局发布预警称，3月12日至14日泰国南部地区将迎来雷阵雨和局部大雨，而国内生产区及国外种植园仍处于收割暂停状态，原材料价格居高不下。
供应面，橡胶产业的产能周期与气候因素共同作用于市场，东南亚主产国如泰国、印尼在2019年已进入七年累计产量拐点，但单年产量拐点尚未到来，新兴产胶国如非洲科特迪瓦的增量以及越南、中国的产量稳步增长为市场提供了新的动力，不过气候因素的不确定性不容忽视，厄尔尼诺指数降温至接近拉尼娜阈值，可能导致3—4月干旱加剧，进一步扰动供应。需求面，轮胎开工率及全钢胎消费增速疲软，市场需求端缺乏显著增长点，产业链主要矛盾集中于近月合约月差走强、标胶进口减少与仓单压力等方面。
