天然橡胶期货延续弱势，7月31日主力合约开盘后快速下探，当日最高价格14930元，最低价格14550元，截至收盘报14560元，较前一交易日结算价下跌435元，天然橡胶期货跌破14600元，市场情绪受多重利空因素影响，交投氛围清淡。
基本面国内天然橡胶社会库存环比小幅下降，截至7月20日总库存128.9万吨（降0.6万吨，降幅0.47%），深色胶库存79.5万吨（降0.23%），浅色胶库存49.3万吨（降0.85%），库存压力并未完全缓解。下游需求端表现疲软是核心矛盾：轮胎行业订单量较上月下滑约8%，全钢胎开工率仅小幅提升至62.2%，成品库存高企限制企业补库意愿；半钢胎受出口不确定性影响，企业多以刚需采购为主，批量囤货需求未释放。
供应端无大幅增量，新胶上量预期仍压制市场。国内云南、海南产区割胶进度正常，叠加进口货源补充，市场供应维持宽松。海外方面，泰国、越南等主产区受降雨影响割胶，前期库存积累及加工利润修复，原料价格支撑减弱。
政策端潜在利好尚未落地，市场炒作情绪降温。短期价格上方受需求疲软压制，下方有成本支撑但力度有限。
