天然橡胶是一种典型的大宗商品，其价格波动受多方面的影响。从历史数据看，每年第四季度到次年春节期间，市场往往会经历较为明显的价格变化。这一阶段供应方面会出现重要转折，主要产区逐步进入割胶旺季的尾声，随后国内产区迎来停割期，东南亚各地也开始转向低产季节。
基差回归现象可能为价格提供底部支撑。2025年四季度初期，期货价格下跌或是推动基差收敛的主要动力。随着国内停割范围扩大和进口量减少，天然橡胶现货价格将表现出较强的抗跌性。这种期现价差的修复过程可能持续到2026年春节前后。
长期供需矛盾正在逐步积累。东南亚主要生产国的橡胶树种植面积增长已经放缓，全球种植面积增速自2015年以来维持在较低水平。泰国超过四成胶树树龄超过三十年，单产能力面临下滑风险。气候变化和劳动力不足等问题也给供应端带来持续性压力。
需求结构正在发生转变。新能源汽车销量增长带动高端轮胎需求，相关橡胶消费增速明显。工业领域如光伏支架减震和风电设备密封等应用也保持稳定增长。不过下游行业利润空间收窄，备货意愿相对谨慎。
库存周期显示2025年上半年全球库存有所累积，下半年增速放缓。上海期货交易所仓单数量处于历史较低位置。
