天然橡胶期货行情震荡走高。11月12日主力合约2601开盘价格15095元，日内最高价格15240元，最低价格15085元，收盘价格小幅上涨85元至15220元。下游需求增长出现放缓迹象。10月份全国乘用车市场零售量224.2万辆，较去年同期下降0.8%。环比9月份微降0.1%，结束了连续两个月的增长态势。汽车市场表现对橡胶需求产生影响，采购节奏可能调整。
欧盟贸易政策出现新变化。继反倾销调查之后启动反补贴调查，贸易环境进一步复杂化。这些措施对中国轮胎出口形成压力，企业担忧情绪升温。海外市场不确定性增加，可能影响橡胶消费预期。
空头资金在市场占据优势。累库逻辑得到季节性因素支持，空头氛围相对浓厚。出现库存积累也属于正常范围，这一预期被市场接受。多头资金缺乏主力支持，难以形成有效反击。
国内库存去化进程缓慢推进。库存水平持续下降，但速度相对较慢。供需关系需要时间重新平衡，去库压力依然存在。库存变化成为市场关注焦点，影响投资者信心。
技术面震荡特征明显。15000元附近形成重要心理关口，突破需要量能配合。均线系统呈现收敛态势，波动幅度收窄。市场处于蓄势阶段，等待基本面信号明朗。天然橡胶短期走势预计维持偏弱震荡。供强需弱格局可能延续，价格上行面临阻力。15000元附近可能继续整理，市场需要新的催化剂。外部环境变化需要关注，可能成为波动诱因。
