2019年3月26日，昨日橡胶震荡下行，期价收跌。当日橡胶1905合约增仓增量，尾盘报收于11500，较上一交易日-2.99%；成交量327896；持仓262322，增仓14046，基差-250，+280；Ru5-9月价差-300，-20。
现货方面，上海市场17年国营全乳（云象）报价在11250（-100）元/吨；越南3L报价11350（-100)元/吨；泰国3号烟片13100（-100)元/吨；云南18年全乳胶11600（-50）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片49.49（-0.11）泰铢/公斤；泰三烟片54.1（+0.05)泰铢/公斤；田间胶水51.5（+0.2)泰铢/公斤；杯胶40 (-0.5)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化 丁苯橡胶1502市场价11300(0)元/吨；顺丁橡胶市场价11400(0)元/吨。
库存方面，截止2019年3月22日，上期所天然橡胶库存443798（3605）吨，仓单429330（3170）吨。
走势方面，周一沪胶最低触及11485，长阴线报收。昨日橡胶延续疲态进一步回落，相对低点回踩提示目标11500一线，走势与提示一致。目前沪胶结束短周期横向洗盘，再度进入拐头下行走势，如集体疲弱氛围配合，预计相对低点还应逐步下移，下一步观察11300-11400一带回踩测试表现。
供需方面，目前全球天然橡胶产区进入低产期，印马泰3国橡胶出口吨位计划即将实施，但实际效果有限。近期国内轮胎厂开工情况整体较好。虽然近期我国橡胶进口同比出现下降，但从库存来看，交易所库存和保税区外库存均持续增加，供应压力依然明显。
消息方面：1、2月泰国天然橡胶出口同比降6%，混合胶出口同比增35.6%。2、利比里亚最大橡胶厂裁员13%。3、特瑞堡轮胎扩建捷克工厂。4、泰国将举行2014年军事政变以来的首次大选，泰国或将推迟执行出口削减计划项目启动时间至5月20日。
综合来看，目前季节性减产及限制出口造成预期供应减少的利多支撑逐渐被市场消化，而供需层面整体变化不大，供应收紧依旧是支撑当前价格的主要因素，但降税和主力移仓换月在一定程度上加大了沪胶价格的波动。预计，沪胶仍以震荡整理为主，操作上建议暂时观望为宜。
